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地方城投企业转型方向的思考

作者:中天华溥来源:华溥咨询时间:2020-10-19

 1、城投公司转型的影响因素:

影响城投公司转型发展方向的主要因素有以下四个:第一,政府赋予的定位,集中体现在集团成立的方式,差异性资源整合注入的方式,“国有投资”意味着资本投资和运营职能;第二,主业与核心资源能力,是决定集团方向的主要因素。国投集团自有主业是城建、核心资源能力围绕城建形成,城建业务是集团的立足之本;第三,城市能级与城市发展阶段,城市能级越大,越容易走向重庆“八大投”的模式,反之越容易走向杭州城投模式;第四,其他平台公司存在的情况,国投的历史责任决定了在领域内的排他性,其他平台的数量、类型、被整合的可能性,也影响到平台发展方向。

2、城投公司五大转型方向

1)国有资本运营公司

国有资本运营公司主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标,以财务性持股为主,通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式,盘活国有资产存量,引导和带动社会资本共同发展,促进国有资本合理流动,实现国有资本保值增值。

2)国有资本投资公司

以服务国家和地区战略、优化国有资本布局、提升全市产业竞争力为目标,在关系国计民生的重要行业和关键领域,以对战略性核心业务控股为主,通过开展市场化投资融资、战略性新兴产业培育和资本运作等,发挥投资引导和结构调整作用,推动产业集聚和转型升级,培育地方竞争力和创新力。

国有资本投资公司的重要意义是通过市场化投资手段,主动服务国家和地方战略,在重要领域和关键产业进行国有资本布局,实现国资主导;国有资本运营公司的重要意义是推动国有产权的流动、划转、重组,实现国有资本合理流动、有序进退,强调资本回报。

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21 资本投资、运营公司的区别与联系

3)多元产业投资控股集团

通过股权投资与众多企业形成控股关系。集团有自己的产业业务,本身从事生产经营活动,同时对所属企业的生产经营活动实施有效管理。以产业为纽带,对所属企业实施管理。

4)城市运营商

站在城市经营的高度,以产城融合为目标。围绕城市发展目标和规划,结合特殊机遇,成为孵化器、项目运营平台、招商平台,延伸产业链提供多元服务,提升城市发展空间。可以分为:城市综合运营商,主要目标是构建城市发展生态圈;城市专业运营商,提供专业服务。

5)地方金融控股公司

借助地方政府力量,以构建区域金融产业生态圈为主要目标。金控公司控制地方核心金融企业,掌握较为齐全的金融牌照。将地方政府手上的金融资产装入平台,多从小贷、担保、等入手。

3、转型的五种方向的实现路径

1)转型为资本投资公司的基本路径

需要从“传统投融资平台或产业集团”向”国有资本投资公司”转型,以产业价值最大化为核心,构建投资生态。案例研究详见附件一。

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22 转型为资本投资公司的路径

2)转型为资本运营公司的基本路径

需要完成资本运营平台的四项构建:资本运作平台、资本流动平台、资本管理平台、融资平台。

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23 转型为资本运营公司的路径

3)转型为城市运营商的基本路径

通过开展土地一、二、三级联动开发业务建成造市,通过投融建运一体化运作集成城市建设与服务功能。

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24 转型为城市运营商的路径

4)转型为多元产业控股平台的基本路径

多元产业控股平台,需要实业经营与资本运作双轮驱动;走内涵式外延式发展相结合道路,内涵式要求注重各控股产业的经营、外延式要求实现跨产业布局;需要本身具有几个核心产业、企业,或存在可整合的产业资源;需要具备成熟的经营管理能力和资本运营能力。

5)转型为地方金融控股公司的基本路径

控股区域内优秀金融企业,未来能够逐步建立本地化的金融产业链。控制地方优质的资产端,在政商关系的扶持下具有资产端业务开发和议价能力。拥有地方垄断性的、排他性的金融交易平台,可以有效对接客户端和资产端。地方金控集团具备成功构建区域性“客户-平台-资产”闭环生态的潜力。

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25 转型为地方金融控股公司的困难和路径

转型为金控公司虽然困难重重,但并不意味着不能尝试,可以从非银业务入手,围绕城市建设施工、农业产业化发展、中小微企业发展、创投产业等相应的金融需求构建相应的类金融产业体系。