燃气表行业驱动力不改，但出现了新的竞争逻辑。驱动力主要为天然气、城镇化。新逻辑为从单纯的燃气表的硬件（NB-IOT趋势不可逆）向综合解决方案（硬件+软件）、再向运营服务（产品+服务）的模式演进，但未必会蔚然成风、运营服务模式未必能“一统江湖”。
1 燃气表产业的驱动力未发生变化
1.1 天然气市场处于成长期
近年来我国天然气的产销量持续创新高，供不应求特征明显。
图表1近年来天然气市场供不应求
1.2 继续成长的趋势不会改
即便在整体能源消耗增速放缓的背景下，天然气能源具有清洁性特征，其对石化、煤炭的能源的消费具有相当大的替代效应（十三五规划为10%）。
图表2天然气在能源结构中的占比持续提升
我国的城镇化进程不会中断，未来有很大的空间，且该趋势具有较长的时间窗口。
1.3 天然气的供需扩张为燃气表需求带来自然成长的红利
图表3燃气表需求量预测
1.4 燃气表企业的发展存在区域结构性机会
图表4我国城市燃气普及率
1.5 燃气表的产品发展方向趋势明朗
图表5燃气表需求结构变化趋势明朗
2 燃气表产业出现竞争新逻辑
竞争新逻辑：从单纯的燃气表的硬件（NB-IOT趋势不可逆）向综合解决方案（硬件+软件）、再向运营服务（产品+服务）的模式逻辑成立，但未必会蔚然成风、运营服务模式未必能“一统江湖”。主要依据有两个（1）全国3000多家燃气公司，不可能全部（至少中大型）燃气公司愿意将“软件+服务”业务外包给燃气表企业；（2）全国高速公路系统中并未出现第三方软件公司“接管”高速公路联网、各类服务、大数据服务的情形。
以金卡智能为例：金卡智能通过“三板斧”，改变了与竞争对手的竞争位置、形成了产业链中新的利益分配机制，形成了对竞争对手的“降维打击”（“破坏”范围有多大、“破坏”时期有多久同样存在不确定性）。
2.1 第一板斧：优化产品结构，抢占客户钱包、增强客户黏性
图表6金卡智能发展模式“第一板斧”
“第一板斧“成效显著。
图表7金卡智能“第一板斧”优化了产品收入结构
2.2 第二板斧：产融结合-资本运作、并购
（1） 收购北方银证、易联云，构建智慧燃气物联网云平台，快速解决了产品来源问题。
（2） 收购工商业龙头天信仪表，打开了成长空间，发挥协同效应。
图表3金卡智能与天信仪表主营业务的协同逻辑
2.3 第三板斧：与城燃公司投资新设公司，深度绑定利益关系
该模式类似于华为设立之初与地方电信企业的合作模式、格力与经销商的利益绑定。
图表9金卡智能与城燃公司的深度合作部分案例
从金卡智能的业绩爆发时间节点看，三大板斧成效显著。
图表10金卡智能毛利拐点为2015年
图表11金卡智能收入成长性从2016年开始体现
作者：刘伟峰 中国农业大学管理学硕士，现任中天华溥管理咨询集团副总裁，新乡市万和过滤技术股份公司董事，包头市筑诚钢结构有限责任公司组织发展顾问、唐山市文化旅游投资集团外聘管理顾问。专注于战略与管控、人力与组织、资本运作等管理知识的研究和传播，累计服务客户数十家，行业涉及文化旅游、市政工程、电子商务、机械制造、金属冶金等。
