文章观点

尹海蛟:安徽省城投企业转型发展实践与案例研究

作者:尹海蛟来源:华溥咨询时间:2021-03-29

 一、安徽省城投类企业的分布现状

安徽省城投企业数量较少,行政层级上以市级和区县级为主。其中,合肥市城投资质最好;芜湖市、滁州市和马鞍山市的城投数量较多,且向区县及园区下沉明显,黄山市和淮北市的城投数量很少。

截至202010月底,安徽省有存续债且主体级别未到期的城投企业共111家,其中省级城投3家,市级城投30家,区县级(包含县级市)城投58家,园区城投20家。安徽省城投企业集中在市级和县级,平台层级整体较高。

从级别分布来看,安徽省拥有4AAA城投,包括三家省级平台和一家市级平台;AA+城投企业共19家,主要集中在市级城投;AA城投企业共68家,占安徽省城投企业的61.26%AA-城投企业共20家,以县和县级市城投为主。

1_看图王.jpg

注:国家及园区包括国家级新区、经济技术开发区、高新技术产业开发区,省级同注:国家及园区包括国家级新区、经济技术开发区、高新技术产业开发区,省级同理

数据来源:公开资料整理

从城投企业的区域分布来看,除马鞍山市拥有14家城投企业、合肥市拥有12家城投企业(其中三家为省级城投)、滁州市拥有10家城投企业外,安徽省其他地级市的城投企业均不超过10家,数量整体较少;除合肥市、芜湖市、淮南市、铜陵市和阜阳市本级各有3家城投外,其他单一行政区域内的本级城投数量均在1-2家,有利于城投企业对区域内经济资源的集中利用。具体来看,马鞍山市、滁州市、芜湖市和合肥市的城投企业数量相对较多,覆盖了当地主要区县及园区,对债券市场直接融资的利用程度较为充分。其中,合肥市是唯一拥有AAA城投并且拥有数量最多的AA+城投的城市,芜湖市拥有的AA+城投数量仅次于合肥市,马鞍山市和滁州市的城投以AA居多。相比之下,黄山市和淮北市的城投数量少,其中黄山市仅有2家城投、淮北市仅有1家城投。

除了上述城市,其他地级市的城投企业数量均在5-8家(以资质较弱的AA-AA城投为主),其中阜阳市和安庆市各有两家AA+城投,宿州市、宣城市、亳州市和六安市各有一家AA+城投。整体看,合肥市、芜湖市和阜阳市的平台资质相对较好;其他拥有AA+

城投的地级市如马鞍山市及滁州市等,企业间资质分化较为明显。

2_看图王.jpg

数据来源:公开资料整理

二、安徽省城投类企业转型发展的转型实践

在安徽省的城投企业中,转型发展实践较有代表性的企业——建安投资控股集团有限公司,取得较好成效。其转型的方向,尤其是在解决发展过程中产生的问题的方法值得借鉴。

1、建安基本情况

20029月,根据亳州市人民政府《关于成立亳州城市建设投资有限责任公司的通知》(亳政秘〔200271号),由亳州市财政局和安徽古井集团有限责任公司分别出资1.5亿元和8.5亿元设立亳州城市建设投资有限责任公司。

亳州建设投资集团(亳州建投)成为亳州最大的政府融资平台,主要负责城市建设资金的融资筹借,同时承担土地开发和国有资产经营任务。2014 6 月亳州市政府将亳州文化旅游公司、地产公司、交投公司、公交公司、保安公司整合入亳州建投,组建成

建安投资控股集团(建安集团),成为亳州市最大的国有企业。

2、转型成效

建安集团是亳州市经营规模最大的国有独资公司,是亳州市政府重点扶持的资产运营主体,经过十余年的规范运营,已发展成为集“融资、投资、建设、运营、管理”于一体的集团型公司。其作为亳州市国有资本投资和运营主体,形成了城市基础设施建设、泛金融、文化旅游、房地产开发以及其他板块等五大业务板块。

截至20206月末,纳入合并报表的子公司150家,其中一级子公司17家,二级子公司67家,三级子公司65家,四级子公司1家。

2017年、2018年和2019年,其总资产分别为11,988,348.79万元、12,184,443.60万元和12,476,095.18万元,呈持续增长趋势。

3_看图王.jpg

数据来源:公开资料整理

2017年、2018年及2019年,其主营业务收入分别为1,340,386.91万元、1,118,185.34万元和989,798.70万元,2019年度较2018年度下降128,386.64万元,降幅11.48%,主要是发行人土地开发收入、代建收入及房地产收入减少所致。

4_看图王.jpg

数据来源:公开资料整理

2017年、2018年和2019年,其实现的利润总额分别为105,199.97万元、108,164.85 万元和109,072.43万元。整体来看,公司经营效益较好,近两年内以利润总额为代表的盈利指标呈持续增长趋势。

5_看图王.jpg

数据来源:公开资料整理

3、转型实践

3.1职能定位调整

纵观建安集团发展历程,由单一的政府融资平台到政府融资平台与市场化经营发展“两条腿走路”再到商业一类企业。是其在政策趋近背景下、企业经营管理实践基础上进行的职能转变,由政府投融资载体的职能转变为融资、投资、建设、运营和管理的职能。

在明确负责城市建设运营的大型国有企业的转型方向后,凭借当地成熟的产业链和良好的支柱产业促使亳州融资平台向市场化方向的成功转型。

3.2资源整合重组

2007-2012年间,承接市政府存量土地资产、房产、基础设施以及南部新区建设过程中的新增土地资产等资源注入,开始逐步培育土地一级开发、房地产、担保、典当、小贷等经营性业务,并参股国元农保、药都银行等农商行投资领域,实现了融资平台战略和市场化发展战略同步共赢。

2013-2017年,承接市属优质资产及涡阳县、蒙城县、利辛县建投公司51%股权,接收药都地产、交投公司等公司的股权增资,将资源、资产、资金进行全面梳理整合,组建了建安投资控股集团,资产规模突破千亿元大关,为进一步大规模融资奠定了坚实基础。

3.3转型发展中遇到的问题

在转型过程中主要面临以下几个问题。

第一,转型过程中受政府干预较多,作为承担城市基础设施建设的主要平台,政府要求平台在转型后依然平台公司的高层管理人员大多为政府选派,企业管理制度改革流于形式。

第二,转型过程中的债务负担过重,其下所属各个集团公司在转型前分别承担亳州市的基本公共服务的提供和基础设施的建设,在推进城市现代化发展方面提供了大量的资金支持,同时也形成了大量的隐性债务,隐性债务并未随平台转型进行转型或化解,存量债务负担使得融资平台在转型中步履维艰。

第三,转型之后资质变化使得融资压力变大,业务拓展受限。以亳州交控集团为例,作为交通投资类企业,没有开展任何的交通基础设施建设的专业资质,导致主营业务缺失。但无论是吸收合并有资质的企业还是资质申办都需要一定的时间缓冲,而现有项目的缺失也使得公司债券的市场评级较低,制约了公司融资工作的开展。

3.4解决问题的应对措施

面对转型过程中存在的问题,亳州市建安投资控股集团以各个板块为基础,分别选取了其下各集团最适合转型方向进行布局。

第一,新建安集团的转型方向在于成为新型金融控股公司,立足亳州的中医药产业优势,挖掘金融服务以及资本运作能力,更好地为其他板块的发展提供资金和金融服务,同时服务核心产业链,未来发展成为全国性的专注于中医药大健康领域的一流产业投资集团。

第二,城建集团的主要转型方向为以城市基础设施建设为中心的综合城市运营商。具体来说,开发毫州市高铁站广场周边综合性项目,开展城乡建设重大项目投资,同时推动与大型房地产企业的合作,打造本地的地产品牌,推动房地产领域的市场化转型。

第三,交投集团主需要解决的主要问题在于转型后的项目拓展以及资金问题。一方面,围绕毫州南站、毫州北站等在建和拟建项目,突出抓好项目落实,同时依托现有项目,做好向上下游产业延伸工作,谋划新项目。另一方面,结合市区重点交通基础设施项目与大型央企及金融机构对接,探索“EPC+F+O”模式(设计施工一体化+融资+运营模式)解决公司融资问题。

第四,文旅集团主要集中于打造本地的文化名城品牌,一方面加强文化创意业务,推进旅游地产投资业务,另一方面深度挖掘毫州文化资源,依托中药产业基地发展特色旅游项目。

4、转型经验总结

可以看出,地区性的融资平台转型之路与当地的产业结构息息相关,同时政府在融资平台中也扮演非常重要的角色。

首先,地区的核心产业发展情况是融资平台是否成功转型的根本所在。亳州市的支柱产业为中医药产业,且中医药产业链较为成熟,为亳州融资平台的顺利转型提供了很好的基础,同时也为各大板块的整合提供了纽带。

其次,地区的经济发展状态是融资平台转型的助推器。当地区的经济发展良好,则可为融资平台运行提供一个良好的融资环境,可确保转型过程中的资金充足。

最后,政府对于融资平台的支持也是平台实现顺利的关键因素。在融资平台转型过程中,政府对于平台转型的态度至关重要。

 

作者:尹海蛟 中天华溥高级咨询顾问。哈尔滨师范大学双学士,2企业管理咨询经验,专业咨询领域涉及集团管控、组织设计、人力资源等,尤其在薪酬体系设计、绩效体系设计等方面具备较丰富的实操经验。曾服务过自来水公司、度假村、电子科技、城投公司等多家企业。具有较强的分析和解决问题能力。

版权说明:本网站图片源于站酷海洛版权图片,已获得使用授权。网站内容未经许可,不得复制、转载及其他商业应用。

Copyright©中天华溥管理咨询 版权所有    京ICP备15016216号